Le numéro un mondial de l’informatique aura affiché une croissance à deux chiffres pour son exercice 2010. Toutefois, il n’a pas rattrapé son niveau d’activité de 2008 à périmètre comparable et ses services stagnent.

 

L’analyse détaillée des comptes de HP est toujours un exercice instructif pour décrypter les tendances du marché. Le chiffre d’affaires mondial de HP a progressé ainsi de 10% (mais seulement de 8% corrigé des effets de change) sur l’ensemble de l’exercice 2010 (clos fin octobre), à 126 milliard de dollars. Le bénéfice net progresse de 14,4% à 7,66 Md$ (soit 6,95% de taux de rentabilité nette). HP comble donc le recul de 3,22% de ses revenus enregistré en 2009. Toutefois, hors services (dont le poids a doublé avec l’acquisition d’EDS), HP accuse toujours un recul de 6,5% de son chiffre d’affaires par rapport à 2008.

Dans la zone Europe, moyen-Orient & Afrique, le chiffre d’affaires n’a progressé que de 6%, ce qui fait qu’avec ses +14%, la France affiche une fois de plus une performance remarquable. En 2009, la filiale française avait déjà affiché la plus forte croissance de la zone Europe.

 

Les postes de travail très dynamiques

Dans le détail, la division PSG (postes de travail), l’activité la plus importante de HP (32,3% du CA), a progressé de 15,4%. Les portables (+11,5%) progressent moins vite que les PC de bureau (+20%). Les PC de poche s’effondrent (-49%). Sa rentabilité opérationnelle reste faible (5%) mais s’améliore légèrement (+0,3 pts).

Deuxième plus gros contributeur au chiffre d’affaires (27,7%), les services ont stagné (+0,7%). Ils restent la première source de profits de HP (37,4%) et leur taux de rentabilité (16%) s’est amélioré de 1,5 points. A noter toutefois, le recul de 3,5% de l’activité BPO (business process outsourcing) en raison de la cession de sa filiale ExcellerateHRO à ACS (groupe Xerox) en mai dernier.

 

Tassement de la croissance et baisse de la rentabilité pour les solutions d’impression

Les solutions d’impression, qui pèsent 20,4% des revenus, n’enregistrent que 7,3% de croissance. Les ventes d’imprimantes pro enregistrent une croissance de 16,5% mais les consommables ne progressent que de 4,3%. Leur rentabilité s’effrite (-0,8 pts) mais reste toutefois la plus élevée du groupe derrière les logiciels mais devant les services (à 17,1%).

Les activités serveurs et stockage (ESS) progressent de 21,4% mais ne représentent encore qu’à peine 15% du chiffre d’affaires. Toutefois, leur rentabilité brute explose (+58%) et affiche désormais un ratio supérieur à la moyenne du groupe (à 12,9% contre 11,9% pour le groupe). Les serveurs standards x86 enregistrent une progression de 35%. En revanche, celle du stockage reste limitée à 9% et les serveurs critiques reculent de 11,5%. A noter que cette activité avait reculé de 21% en 2009, et qu’elle n’a donc pas retrouvé son niveau de 2008 (-3,86%).

Perspectives moins optimistes pour 2011

 

Enfin, les logiciels stagnent (+1%) et seraient même en décroissance de 6% sans les logiciels de BTO (Business Technology Optmization). Les logiciels ne pèsent que 2,8% du chiffre d’affaires mais 5% de la profitablité.

Pour 2011, le groupe prévoit un chiffre d’affaires compris entre 132 et 133,5 Md$, soit une croissance de 4,7% à 5,9%. Le bénéfice par action devrait se situer entre 4,42 et 4,52 $, soit une hausse de 19,7% à 22,5%.