Il est toujours possible de financer des opérations de croissance externe dans le secteur des services IT mais les valorisations ont chuté, selon, Michaël Azencot, directeur associé de la Financière Cambon.
Michaël Azencot est directeur associé de la Financière Cambon, un cabinet conseil spécialisé dans les fusions acquisitions dans le secteur des logiciels et des services IT.
Channelnews : Ressentez-vous les prémisses d’un credit crunch ?
Michaël Azencot : Non, jusqu’ici tout va bien. C’est vrai qu’il n’y a plus d’accès à la dette pour les grosses opérations. Mais il est toujours possible de mobiliser de la dette bancaire sur des montants raisonnables (maximum 10 à 11 M€) pour financer des opérations de petite et moyenne taille dont les valorisations n’excèdent pas 100 M€. Bien sûr, c’est plus dur et qu’il y a moins de marges de négociation. Il reste également relativement aisé de lever jusqu’à 15 à 20 M€ de dette auprès des fonds d’investissements. Ces derniers ont amassé des sommes colossales au cours des dernières années et continuent de s’intéresser au secteur IT, notamment celui des services. La raison principale est que ce secteur continue de sur performer par rapport au reste de l’économie, avec une croissance moyenne au cours des quatre dernières années de l’ordre de 5 à 5,5%.
Quelles sont les conséquences de la crise financière sur votre activité ?
Michaël Azencot : La crise a pour principal effet de faire chuter les valorisations. Alors que les sociétés de services était valorisées six à huit fois leur résultat d’exploitation il y a encore 9 mois (voire douze à quinze fois il y a deux ans), leur cote a été divisée par deux depuis. Une réalité que beaucoup de vendeurs ont encore du mal à intégrer. Du coup, je pense en revanche que la nature des transactions sur lesquelles nous intervenons va changer. Jusqu’ici, nous faisions essentiellement des opérations industrielles consistant à marier des sociétés par rachat. Mais ce type de transaction devrait baisser à l’avenir au profit des prises de participations de fonds d’investissements misant sur des sorties dans quatre ou cinq ans. Les opérations PtoP (Public to Private) devraient également se multiplier. Beaucoup d’entreprises s’aperçoivent qu’elles n’ont aucun intérêt à rester cotées en bourse et vont chercher à en sortir via des OPA suivies d’OPR (offres publiques de retrait).
Comment voyez-vous les prochains mois ?
Michaël Azencot : Je ne crois pas que le secteur va décroître. Du moins, je ne crois pas au scénario catastrophe comme celui que nous avons connu dans les années 2001-2003 avec un arrêt brutal des investissements des entreprises. Je mise sur un ralentissement qui impactera probablement les marges. Mais celles-ci devraient rester bénéficiaires.
Allumé ou pas ? Effectivement actif ou configuré de manière à ne pas acheminer de trafic ? Lapolémique autour du réseau de Free Mobile n’en finit pas de rebondir. Après avoir saisi l’Autorité de régulation des communications électroniques
Le quatrième trimestre 2011 a décidément été riche en rebondissements sur un marché français des PC toujours déclinant : derrière HP, en chute libre, Asus relègue Acer à la troisième position.
Le revendeur parisien, désormais installé à Clichy, vient de boucler à une nouvelle acquisition qui lui permet de déployer ses activités dans le cloud et d’étoffer son management. Le groupe vise 24 M€ de CA cette année.
L'association de défense des consommateurs a analysé les offres des opérateurs mobiles à la loupe. Le résultat est sidérant : clauses abusives, illimité limité, téléphones nus simlockés y fourmillent.
Microsoft France vient d'annoncer la nomination d’Olivier Ribet, 45 ans, à la tête de sa division Windows. A ce titre, il est responsable du développement des ventes et du marketing de la marque Windows
TPE et PME du secteur informatique et télécoms ont plutôt bien résisté à la baisse de la conjoncture au cours du deuxième semestre 2011. C'est ce qui ressort de l'enquête conjoncturelle du 3SCI,
CalPERS va demander lors de la prochaine assemblée générale d'Apple, qui se déroulera le 23 février prochain, que les administrateurs du géant de Cupertino soient élus à la majorité.
Lenovo a été condamné le mois dernier pour vente liée par par la juridiction de proximité d'Aix en Provence révèle l'AFUL (Association francophone des utilisateurs de logiciels libres) sur son site.
Il est toujours possible de financer des opérations de croissance externe dans le secteur des services IT mais les valorisations ont chuté, selon, Michaël Azencot, directeur associé de la Financière Cambon.
Allumé ou pas ? Effectivement actif ou configuré de manière à ne pas acheminer de trafic ? La
Le quatrième trimestre 2011 a décidément été riche en rebondissements sur un marché français des PC toujours déclinant : derrière HP, en chute libre, Asus relègue Acer à la troisième position.
Le revendeur parisien, désormais installé à Clichy, vient de boucler à une nouvelle acquisition qui lui permet de déployer ses activités dans le cloud et d’étoffer son management. Le groupe vise 24 M€ de CA cette année.
L'association de défense des consommateurs a analysé les offres des opérateurs mobiles à la loupe. Le résultat est sidérant : clauses abusives, illimité limité, téléphones nus simlockés y fourmillent.
Microsoft France vient d'annoncer la nomination d’Olivier Ribet, 45 ans, à la tête de sa division Windows. A ce titre, il est responsable du développement des ventes et du marketing de la marque Windows
TPE et PME du secteur informatique et télécoms ont plutôt bien résisté à la baisse de la conjoncture au cours du deuxième semestre 2011. C'est ce qui ressort de l'enquête conjoncturelle du 3SCI, 
CalPERS va demander lors de la prochaine assemblée générale d'Apple, qui se déroulera le 23 février prochain, que les administrateurs du géant de Cupertino soient élus à la majorité. 
Lenovo a été condamné le mois dernier pour vente liée par par la juridiction de proximité d'Aix en Provence révèle l'AFUL (Association francophone des utilisateurs de logiciels libres) sur son site.