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Les actionnaires viennent de valider l'augmentation de capital sensée garantir la survie d'Ares. Mais les petits porteurs s'inquiètent d'être dilués. Quant aux fournisseurs, ils préparent la contre-attaque.

Réunis en Assemblée Générale le 10 avril dernier, les actionnaires d'Ares ont avalisé le projet de refinancement présenté par la direction de la société. Concrètement, Ares va émettre 15,5 millions de bons de souscription d'actions (BSA), qui seront distribués aux actionnaires à raison d'un BSA pour une action. Deux BSA donneront droit de souscrire jusqu'au 31 décembre à trois actions nouvelles pour un prix de 0,25 €, soit une augmentation de capital potentielle de 5,8 M€. Une somme que la société compte se faire avancer par des organismes financiers, en attendant que les actions soient exercées, afin de rembourser une partie de ses dettes.

Pour autant, les petits actionnaires ne cachent pas leur inquiétude quant à la suite des événements. Ceux-ci déplorent notamment les « pouvoirs exorbitants » qui ont été accordés au Conseil d'Administration de la société, notamment la possibilité d'attribuer aux mandataires sociaux des actions gratuites sans passer par une Assemblée générale (voir le compte-rendu). « Rien n'empêchera le Conseil d'Administration de s'attribuer les actions qui n'auront pas été souscrites dans le cadre de l'émission des BSA », explique un petit porteur.

Un conseil d'Administration réduit à trois membres

Or selon ce même actionnaire, le Conseil d'Administration ne jouerait plus son rôle d'organe de contrôle de la gouvernance de l'entreprise depuis que la plupart de ses membres ont démissionné l'année dernière. A l'heure actuelle, il n'est plus composé que du PDG, Michel Berjamin, Thierry Leyne, qui contrôle via ses différentes sociétés (Assya Capital et SPGP) environ 40% du capital, et Bruno Leforestier, récemment nommé directeur du pôle services par Michel Berjamin.

Autre problème soulevé par les petits actionnaires, l'augmentation de capital va être extrêmement dilutive. L'un d'eux fait ainsi remarquer qu'avec seulement 3 M€, soit moins de 10% de la somme totale investie par l'ensemble de l'actionnariat, les actionnaires nominatifs (notamment Michel Berjamin via Manco, et Thierry Leyne), qui contrôlent déjà la majorité du capital, seraient en mesure de contrôler jusqu'à 70% du capital social, dans l'hypothèse où les petits porteurs ne se précipiteraient pas pour participer à l'augmentation de capital.